复利的力量：10年10倍的投资思考与实践

在浮躁的市场中，做一个坚定的长期主义者，让财富与认知实现复利增长。

你是否厌倦了追涨杀跌的疲惫？是否困惑于为何投资多年却收益平平？这本书，将为你提供一份穿越市场迷雾的“认知地图”。《复利的力量》不是又一本晦涩的理论教科书，而是一位深耕中国市场多年的价值投资者真诚的实践笔记。作者将其从巨额学费中汲取的教训、对“好生意”本质的深刻洞察，以及最终凝聚成的简洁而有力的投资方法论，毫无保留地呈现给每一位寻求长期成功的读者。

如果你是寻求财富稳健增值的个人投资者
如果你是对价值投资感兴趣但不得要领的初学者
如果你是在市场中受过挫折、希望提升认知的“老手”
那么，这本书就是为你量身定制的。

本书以作者真实投资经历为起点，从集邮的投资萌芽讲起，分享了寻找“世代相传好生意”的探索历程、实战中交过的巨额“学费”，以及创办私募基金的初心，为读者搭建起信任的认知基础。
书中深入拆解好生意的核心特质——从垄断带来的长期利润壁垒、时间沉淀的品牌价值，到永续经营的复利土壤，再到透过财务指标洞察生意真相，同时点破“价值陷阱源于认知偏差”的关键。在此基础上，系统阐述长期主义、复利思维、能力圈、逆向投资等核心投资哲学，搭配独立思考、克服贪婪和恐惧、知行合一等实操心法，形成“认知—方法—行动”的完整体系。
此外，本书还将投资升维至人生维度，探讨人生长线投资、传承思维等议题，并介绍了医药、白酒、科技、烟草行业的案例从而验证理论。
全书为投资新手提供基础认知框架，为进阶投资者带来深度思考，助力读者掌握复利逻辑，实现投资能力与人生格局的双重提升。

莫小城

伟大公司收藏家。

桓睿天泽私募基金创始人、董事长、基金经理。

私募阳光化后的早期私募人士，价值投资在中国成功践行的实战派。

擅长逆向投资，捕捉情绪性交易机会，力求以较低价格买入核心资产。

2002年起从事证券研究与交易，先后就职于中国两家大型券商。

2004年起专注研究全球医药行业变迁，尤其以投资创新药板块见长，业内人称“医药城”。

2013年进入私募证券投资行业，从事投资管理工作。任职期间，所在基金公司曾获得“最佳私募基金管理人”“年度十佳私募基金管理人”“中国私募基金新锐管理人”等行业奖项，个人亦曾获得“金鼎奖”“收益十强”等荣誉。

自2013年负责投资管理工作以来，累计管理超过15只基金，所有成立一年以上的产品在管理期内均实现正收益。

前瞻性布局多家穿越牛熊的伟大公司，持有时间超过20年，累计收益达数百倍。

致力于传播价值投资理念，推动其在中国资本市场的落地生根。

序言一 创作本书的初衷
序言二 中国资本市场，正站在历史上最大一轮牛市的起点
序言三 投资的本质
第一章
我的个人经历 001
01 投资启蒙——从集邮说起 002
02 寻找人们世世代代都想拥有的好生意 010
03 我交过的巨额学费 017
04 我创办私募基金的初衷 031
第二章
好生意的本质 039
01 垄断：企业长期获取利润的最强手段 040
02 品牌：时间赐予企业的厚重礼物 051
03 永续经营：复利的土壤，投资的根基 062
04 财务指标背后的生意真相 071
05 价值陷阱：不在公司，而在认知 084
第三章
我的投资哲学 093
01 长期主义：在时间中寻找确定性 094
02 复利：人生与投资的终极力量 108
03 能力圈之外，皆是深渊 118
04 逆向投资：在市场情绪中寻找理性 128
05 投资，不是短期的加减法——别妄想比伟大的企业家更聪明 139
第四章
我的投资心法 147
01 独立思考 148
02 克服贪婪和恐惧 165
03 当诚实成为稀缺品 174
04 言行一致，知行合一 182
05 与理念一致的人一起前行 189
06 投资就是要把不确定性变为确定性 196
第五章
投资与人生 205
01 人生是最长线的投资 206
02 留给孩子的最好礼物 214
03 简单是复利的土壤 226
04 财富不是目的 231
05 价值投资者的七种品质 239
第六章
案例 249
01 中国有可能诞生全球市值最大的医药公司 250
02 创新药：最具潜力的时代红利之一 262
03 中医药：未来中国的“世界名片”——从片仔癀的传奇到中国文化的崛起 276
04 白酒何以成为“液体黄金” 287
05 茅台：一门穿越时间的好生意 296
06 科技的宿命是竞争——3年10倍的烟花，还是20年100倍的复利 308
07 让人又爱又恨的烟草行业 318
后记 329