一本书读懂估值

★简明易懂的估值入门书
★清华名师肖星新作，畅销超50万册的《一本书读懂财报》的姊妹篇
★2大估值方法、5种估值模型、6种乘数法指标，学会估值技术在具体的场景中如何应用
★深度理解公司价值的源泉

为什么一些亏损的科技公司能获得极高的估值？ 为什么一些传统行业的公司估值长期低迷？ 什么样的增长才能创造价值？ 不同生命周期的企业估值有什么特征？ 估值，看似是严谨的 “技术活儿”，充斥着复杂的计算与模型，实则是一门充满主观色彩的 “艺术”。 本书试图以通俗的方式把估值的逻辑、步骤和方法讲清楚，不纠结于模型和方法背后的学术理论，而是聚焦于各类模型的实际应用，通过实际案例帮助读者理解其计算过程和应用场景。无论是常用却复杂的现金流贴现法，还是看似简单却暗藏玄机的乘数法，都能在这里得到清晰解读。 如果你想成为更聪明的投资者、更明智的企业决策者、更专业的财务或金融从业者，那么就从本书开始，开启估值的学习之旅吧。

前言

第1章认识估值1

1.1这家公司值多少钱2

1.2今天的一元钱不等于明天的一元钱：贴现6

1.3当你拥有“生金蛋的鹅”：永续年金10

1.4什么样的投资才算值：贴现率15

1.5高风险、高回报：资本资产定价模型22

重要知识点26

第2章预测报表29

2.1对未来经营做预演：预测报表的流程30

2.2经营活动的预测35

2.3投资活动的预测39

2.4资金是富余还是短缺：调平资产负债表43

2.5盘一盘手头的真金白银：预测现金流量表47

2.6预测中的难题与艺术52

2.7预测报表的实战练习56

第3章估值模型101

3.1五种常见的估值模型102

3.2五种模型之一：股利贴现模型107

3.3五种模型之二：权益现金流贴现模型110

3.4五种模型之三：调整后的现值模型111

重要知识点112

第4章五种模型之四：自由现金流贴现模型114

4.1什么是自由现金流115

4.2自由现金流的计算方法117

4.3将自由现金流进行贴现121

4.4估值的实战练习123

重要知识点128

第5章五种模型之五：剩余收益模型130

5.1应用的前提条件131

5.2剩余收益模型的经济含义135

5.3EVA估值法140

5.4估值的实战练习146

5.5自由现金流贴现模型和EVA估值法的应用范围151

重要知识点153

第6章乘数法估值155

6.1找一个参照对象来估值156

6.2对参照对象的要求：可比性159

6.3增长率不同时，怎么估值164

6.4负债率不同时，怎么估值168

6.5核算方法不同，亏损、多元化的公司，怎么估值175

6.6市净率的用法181

重要知识点184

第7章公司价值的源泉188

7.1公司凭什么值钱189

7.2只要增长，公司就会更值钱吗191

7.3公司创造的超额收益在逐年增长吗：市盈率的

决定因素194

7.4公司创造了超额收益吗：市净率的决定因素198

7.5企业在不同生命周期的估值特征200

重要知识点205